联系我们   招贤纳士  

周以升:扩募有助于筛选出中国公募REITs的“蓝筹股”和“压舱石”

道口不动产观察·2022年06月02日

5月31日,证监会表示,在前期REITs试点工作基础上,指导证券交易所发布基础设施REITs扩募指引。当日,沪深交易所分别发布《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引第3号——新购入基础设施项目(试行)》和《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第3号—新购入基础设施项目(试行)》(以下简称“指引”),自发布之日起施行。至此,基础设施REITs扩募规则正式落地。

清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心副主任、中心创始理事单位高和资本执行合伙人周以升近日接受央视采访时表示,扩募对促进REITs发展影响深远,有助于在竞争中筛选出中国公募REITs的“蓝筹股”和“压舱石”,有助于在竞争中成长出规模化、优质的公募REITs。

图为新闻视频截图

周以升对扩募规则解读如下:

如何理解公募REITs的扩募机制

周以升:REITs扩募指的是通过发行新的REITs份额来募集增量资金,用以提升现有资产或收购新资产,其重要性主要体现在四个方面:

  • 有利于REITs通过并购重组收购新资产,形成完整的投融资良性循环;
  • 对原始权益人而言,可以通过扩募,不断装入自身的或并购而来的资产,发挥出REITs作为战略平台的价值,实现基础设施投资企业的商业模式转型升级;
  • 对公募REITs投资人而言,通过扩募收购收益率更高的资产,将提升派息率,也使REITs保持自身的增长性;
  • 对资本市场而言,中国REITs市场也需要“蓝筹股”和“压舱石”,扩募有助于在竞争中成长出规模化、优质的公募REITs。

如何看待“指引”中新购入项目的条件

周以升:由于扩募自身的重要性,监管层延续了试点期的严谨口径,扩募细则对新购入项目做了多方面严格的规定。除要求项目与基础设施REITs首次发行保持一致外,对REITs的运营期限、运营状况、治理结构等都予以规范,对参与机构的运营规范性也提出了严格的要求。这样做主要是为了保护投资者利益,使REITs能够更好地促进基础设施行业的发展。

如何看待“指引”中的程序安排

周以升:细则规定了新购入基础设施项目的主要实施程序、持有人大会相关事宜、扩募实施程序,并规范了尽职调查和关联交易。整体上,明确了交易所应参照首次发售标准来审核扩募发行的相关申请。

如何看待“指引”中的信息披露管理

周以升:扩募是公募REITs一项重大的重组活动,必须做到公平、完整的披露。为了保护投资人利益,细则专章规定了信息披露和停复牌要求,明确了各方的信息披露义务和保密责任,严禁内幕交易,参照上市公司重大重组,明确停复牌要求。

如何看待“指引”中发售和定价方式

周以升:细则参照上市公司再融资的相关要求,明确了基础设施REITs的三种发售方式:向原持有人配售、公开扩募和定向扩募,并依次明确了各种发售方式的条件和要求。其中,定价是大家最关心的问题之一,根据不同发售方式,细则就定价方面做了详细的规定:

  • 向原持有人配售的情况下,需要发挥基金管理人、财务顾问的专业经验,遵循基金份额持有人利益优先的原则,根据二级市场交易价格和市场价值等相关因素,合理确定扩募的发售价格。
  • 公开扩募的情况下,发售价格应当不低于公告招募说明书前20个交易日或者前1个交易日的二级市场均价。
  • 定向扩募的情况下,发售价格应当不低于定价基准日前20个交易日交易均价的90%。

 


 

周以升:扩募有助于筛选出中国公募REITs的“...
道口不动产观察·2022年06月02日 详细...
国办重磅文件盘活存量资产 资管公司机会空前
高和·2022年05月27日 详细...
高和陈国雄:持续进化的资管能力,是支撑PERE...
高和·2022年05月09日 详细...
对话|高和资本董事长苏鑫:为什么要花10亿押注...
高和·2022年05月06日 详细...
首席说|周以升:中国版REITs开闸二周年有哪...
高和·2022年04月26日 详细...
高和资本周以升先生出席2022清华五道口全球金...
高和·2022年04月18日 详细...
推动公募REITs,周以升接受央视采访
高和·2022年04月12日 详细...
合作调研| 高和资本地产科技联合清华五道口不动...
高和·2022年04月12日 详细...
推进租赁住房市场,租金管制是最优政策选项吗?
清华金融评论·2022年02月22日 详细...
周以升:当对疫情的恐惧消退,亚洲房地产投资信心...
高和·2021年12月15日 详细...
“在不确定下寻找投资确定性”——高和投资人大会...
高和·2021年12月10日 详细...
周以升:公募REITs改变房地产格局
搜狐焦点·2021年11月23日 详细...
高和喊话了:互联网需要新零售 更需要新办公
凤凰网·2021年10月21日 详细...
高和资本再度入选PERE亚太基金50强 各大投...
高和·2021年09月26日 详细...
北京科技办公市场逆市坚挺 中关村芮地公元一入市...
中国山东网·2021年09月06日 详细...
仇保兴、苏鑫等专家共议新型城镇化 聚焦绿色发展...
金融界·2021年08月19日 详细...
苏鑫:城市更新的核心是资管能力
焦点财经·2021年07月13日 详细...
高和资本周以升解读公募REITs发展
网易新闻·2021年07月07日 详细...
北京公布城市更新细则 首开携手高和深耕多项目提...
高和·2021年06月30日 详细...
高和资本积极推动首批中国公募REITs助力招蛇...
高和·2021年06月24日 详细...
大悦春风里
大悦春风里
融中心
融中心
高和·欧陆广场
高和·欧陆广场
新街高和
新街高和
静安高和大厦(中华企业大厦)
静安高和大厦(中华企业大厦)
高和云峰
高和云峰
高和蓝峰大厦(丹阳大厦)
高和蓝峰大厦(丹阳大厦)
隐私声明   法律讯息   ©高和资本版权所有  津ICP备10201266号-1